208. 期权产品（2/3）

你先不用纠结。你只要记住你花11.2马克买到了基础价格50马克，有效期3个月，对应比例1:1的看涨期权就好，而这个期权对应的股票目前价格是60马克。明白了吗？大部分期权的销售价格在你购买时都会明码标价，你不会弄错的。”

董锵锵点点头。

“ok，在你购买期权后，股票会有三种可能的情况。第一种，上涨，第二种，下跌，第三种小涨或小跌或没变化。我们先说第一种情况。”

董锵锵扯下一张餐巾纸，拿过笔刷刷点点记下关键词。

“假定几周后，股票a的每股价格上涨了25马克，达到每股85马克，上升幅度是25马克除以60马克也就是41.7%，那么此时看涨期权的价格将达到每股35马克。”

董锵锵一边在餐巾纸上算着一边试探着问道：“这个价格是不是这么算的？用股票a的现价每股85马克减去这只看涨期权规定好的基础价格每股50马克，就得到了每股35马克。”

“算得没错。”端木露出赞许的表情，“你反应还真快。”

“难道不需要再考虑每股85马克时的时间价值了吗？”董锵锵疑惑道。

“一般来说只在购买期权时会考虑时间价值。当然我们现在讨论的是最基本的看涨期权，但市场里其实还有很多基于基本期权而衍生出的其他期权，比如障碍期权等等。”

“我明白了。也就是说，随着期权价格从每股11.2马克涨到每股35马克，”董锵锵快速心算道，“这支看涨期权的价格翻了3倍多，每股获利马克，利润率212.5%。”

“如果你手里有60马克，你可以买一股a股票，几周后，当它涨到85马克时，你会获利25马克，如果我们不考虑扣税的情况，你的毛利率将达到41.7%。但如果你把60马克全部花掉，买下5股看涨期权，那么你的获利将是……”端木故意停顿了一下。

“23.8马克乘以5就是119马克。”董锵锵倒吸一口凉气，“几乎翻了一倍。”

端木又呷了一口冰啤，笑呵呵地看着董锵锵：“这就是金融杠杆的魅力。”

“可你说的只是最理想的情况，不是吗？如果股票a的股价下跌了，难道杠杆不会放大你的损失吗？”

“假定几周后股票a的每股价格下降了20马克，变成每股40马克，实际股价低于了看涨期
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